上海市场价格近期虽有小幅上涨，但期货贴水过大，库存即将逼宫，价格究竟还能走多远？
作者：金银岛资讯—侯纪伟
时间：年10月
地点：上海钢材市场
概述：上海，四大直辖市之一，我国的中心城市，同时也是经济、金融、贸易、航运中心，在钢铁行业也是最重要的主导城市之一。上海港货物吞吐量和集装箱吞吐量常年居世界第一，是钢铁重要的集散地和消化地。而且期货交易所也设在此处，每年都会有大量的钢材期货在此交割。
一、上海钢材市场资源现状
上海本地的钢材交易市场较多，主要有上海宝山钢材市场、上海国际钢铁服务中心、上海金山钢材城、上海显凌钢材市场、上海松江钢材市场、华东钢材市场、上海长桥钢材现货市场、上海铁闵钢材市场、上海高境金属交易市场、上海普东钢材市场、上海香山钢材市场、上海大创钢材现货交易市场、上海场中钢材现货市场等。从上海地区的钢材资源来看，冷轧和热轧占到了目前钢材资源总量的70%以上，而建筑钢材（线材和螺纹）仅占到15%左右。
数据来源：金银岛资讯
由于上海本地并无大型建材钢厂，所以本地的建材资源以外地资源为主。而外地资源又以江苏地区钢厂资源为主，如中天、申特、沙钢、永钢、西城、丹阳龙江、南通正大、江苏鸿泰等，而东北的新抚钢、北台等；山东的西王、日照等……所占的资源比例都较小。从资源占有量来看，螺纹一线资源为申特、中天等；线材资源为九江、中天等，二三线资源则种类繁多，资源驳杂。其中江苏的沙钢、永钢虽然在上海地区的资源量不大，但作为华东地区主导钢厂，其价格政策变动同样对上海市场价格影响较大。
附：上海地区部分主要钢厂代理商
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二、上海期现货走势对比分析
由于期货交易所设在上海，每年都会有大量的期货在此交割，因此期货走势对上海市场价格的影响较大。从下图我们可以明显看出期现货走势的关联度极高，而且期货走势一直是先行于现货，所以期货价格的走势可以说是现货的一个重要风向标。但是从目前的情况来看，期货价格远低于现货价格，期货贴水幅度已达元/吨以上，这首先就表明大部分投资者对后期螺纹钢价格走势并不看好，商家心态较悲观；其次如此大的价差使得套期保值也较为困难，一旦再次出现期现背离，商家很有可能赔的血本无归。所以在这种情势下，低库存快进快出的操作无疑是上上之选。
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三、上海钢材市场库存分析
从上海市场的库存情况来看，目前的库存可以说处于一个较低水平，这主要归功于钢厂检产，对本地投放量减少。因此近日在各种利好刺激下，下游需求好转，价格开始小幅的上涨，但是实在不宜盲目乐观。首先，近期外矿价格跌势迅猛，而且还有进一步下探的趋势，普氏目前51美元/吨，天津港PB粉不日就要开始考验元/吨的支撑，钢厂的利润空间其实有很大改观，亏损减少的情况下，钢厂很多可能会加大产量，后期市场投放也会增加。其次，今年的冬天似乎比往年来的更早一些，目前东北地区下游需求已经快要接近冰点，市场也处于休市的边缘，价格更是一跌再跌，目前新抚钢市场含税价格仅元/吨，与上海地区主流价格价差已经接近元/吨。虽然存在昂贵的运费，钢厂可能并不能从中获利，但为了减少库存，这样的价格差已经足以让很多的东北钢厂心动了，因此北材南下的情况在今年很有可能会提前上演。
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所以笔者大胆预计，上海库存可能很快就会进入上升通道，短期价格继续上涨乏力。不过上海作为一线城市，楼市的回暖也领先于其他地方。而央行再次降息降准之后，我国可以说已经正式进入了负利率时代，在股市风险较大的情况下，将会有更多的资金投入到楼市中来。开放商的投资热情提高，后期需求好转，或能减缓部分库存上涨的速度。
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